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银河证券:情绪无需过度悲观 市场有望被基本面支撑

发布时间:2019-10-09 19:10:15 编辑:笔名

银河证券:情绪无需过度悲观 市场有望被基本面支撑 2019-04-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

截止4月12号,本周上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别下跌1.78%、2.72%、3.77%、4.59%;行业方面,家电、食品饮料、汽车、电力及公用事业表现较好。

在3月盘整之后,受经济企稳回暖预期提升及政策导向等影响,4月以来股市一路高走,但本周股市在周一冲高后回落,市场情绪有所下降,成交额逐日下滑。基于前期估值已修复到位,市场处于等待数据验证期,在PMI数据公布之后,市场的快速上涨已反应投资者对经济回暖的充分预期;虽然A股仍具备长期投资价值,但在没有更多政策利好或超预期数据的情况下,短期内上行动力不够充足,所以市场整体仍处于震荡;叠加上周涨幅较大且市场情绪较为亢奋,本周市场在震荡中向下回调属于合理反应,不必太过悲观看待。

本周公布的CPI、PPI、M1、M2、及社融数据均符合或高于预期且大幅高于前值。4月11日公布的CPI、PPI数据均明显回暖,CPI同比增速2.3%,PPI同比增速0.4%,虽然CPI受猪肉价格影响偏大、PPI受低基数影响偏大,均属于暂时性调整,但4月有望继续延续趋势,短期内对股市没有不利影响;不排除有再向下的可能,但不必太过悲观。4月12日公布的进出口数据略不及预期,出口反弹修复,进口仍较为疲软,受春节因素影响,一季度进出口数据波动较大,但受经济回暖、中美贸易战缓和等因素的影响,未来进出口数据有望继续修复,我们对此持乐观态度。4月12日公布的金融数据更是远超市场预期,社融总量2.86万亿,新增信贷1.69万亿,M1同比增速4.6%,M2同比增速8.6%,进一步提升经济年内触底回升的预期。通过观察近期数据,我们认为前期宽松政策的效果已开始显现,社融的拐点基本可以确立,企业融资需求回暖且流动性充裕。尽管经济完全触底回升的情况难以判断,但短期回升及明显超预期的经济数据足以再次带动投资者情绪的上涨。

基于本周下滑的市场情况,符合预期的经济数据和超预期的金融数据大概率带动下周市场上涨及投资者情绪的提升;若市场情绪超预期向好,投资者风险偏好提升,成长性小盘股有望表现较优;受经济复苏预期提升影响,周期类股票有结构性投资机会;同时建议关注大消费板块中估值较低且业绩稳定的公司。

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